永安行（603776.SH）曾被誉为“分享单车第一股”，上市之初便诱骗了繁密本钱的意见。关联词第4色.com，跟着分享单车阛阓的竞争加重，永安行的阛阓份额渐渐减少。频年来，公司财务现象靠近较大压力，营收从巅峰时候的10.54亿元下滑至2023年的5.45亿元。永安行亟需扭转现时的不利场合，寻找到新的盈利点。
近日，永安行晓示了一项备受瞩主张收购经营，阐发进军农业无东说念主驾驶这一前沿畛域，速即诱骗了阛阓的世俗柔软。自讯息公布以来，永安行的股价已采集三个来回日涨停。
这项新收购会为永安行注入新增长能源吗？安行的估值是否还有进一步高潮的空间？
分享单车阛阓萎缩，氢能业务烧钱抑遏
永安行行为国内分享单车畛域的先驱，依托永安行APP向耗尽者提供分享出行就业、明智生计就业以及踱步式氢能数据平台业务。永安行的主要代表居品包括各人自行车系统、分享电动车系统、分享氢能自行车系统等分享出行平台就业。
永安行的分享单车业务主要分为系统销售情势和系统运营就业情势（PPP情势）。系统销售情势是指永安行向政府销售各人自行车系统，包括自行车、锁车器、计时结算机器等硬件要道，并负责安设调试，之后由政府进走时营。系统运营就业情势则是指永安行不仅提供硬件要道，还负责后期的运营和孤寒就业。但两者王人是依托于有桩分享单车。这类居品受到了阛阓上无桩分享单车的强力挑战。面对竞争，永安即将阛阓定位主要蚁合在三四线城市，奋力与无桩分享单车品牌造成各异化竞争，但难以扭转有桩分享单车的举座阛阓份额呈现萎缩的趋势。永安行的贸易收入也自2017年上市之后就呈下滑趋势。
面对阛阓变化，永安行在督察有桩各人自行车业务的同期，也在积极探索新的业务畛域，如分享助力车、分享汽车等，以及氢能居品的开辟和实行。
永安行在2017年启动布局氢能源赛说念，开辟出氢能自行车、氢燃料电板、袖珍太阳能制充氢一体机、氢能棒等居品。2019年，永安行第一款氢能自行车试制顺利。永安行Alpha系列氢能自行车官方售价12800元，0.7L储氢器支执采集骑行2.5小时，续航里程55公里，行车时速最高22公里/小时，接收低压储氢和换氢本事。2021年12月，永安行在江苏常州阐发投运“氢能自行车系统”和1000辆氢能车，这亦然全球首个大限制“氢能自行车系统”投运。2023年，永安即将延续推出Beta系列和Gamma系列氢能自行车，同期打造永安行踱步式制氢充氢数字氢能系统平台，科罚用户充氢痛点。
但当今，上述氢能自行车系统仍处在参加阶段，还莫得造成大限制收入，盈利更是驴年马月。2022年，永安行氢能工程收入仅为314万元。2023年，氢能工程收入为2144.62万元，占总贸易收入的比例不及4%。2024年上半年，氢能工程收入为4869.51万元。永安行狂妄的多家触及氢能的子公司如常州永安行氢能科技有限公司、永安行(上海)氢能科技有限公司均为损失。并且，永安行当今执续损失的状态是否能有迷漫资金因循氢能业务的执续参加也给其翌日发展打上了问号。
收购盈利性钞票
自2024年启动，永安行启动进行相通收购。一方面垂青这些收购标的与本身业务的协同性，另一方面这些标的的盈利情况也有助于增厚永安行的功绩。
2024年龄首，永安行以约1.67亿元的价钱收购了浙江凯博压力容器有限公司（下称“浙江凯博”）88%的股权。浙江凯博是一家专科研发和分娩复合材料缠绕气瓶的企业，是国内朝上的碳纤维全缠绕复合气瓶分娩商之一，已研发出IV型碳纤维全缠绕高压气瓶。这次收购意在填补永安行在高压碳纤维缠绕气瓶的本事空白，促进永安行燃料电板等氢能系列居品在氢储能、氢能商用车、遨游器等畛域的发展哄骗，有助于完善其氢能产业链的布局。
本年上半年，浙江凯博已毕贸易收入3550万元，已毕净利润1600万元。相对比，永安行本年前三季度损失的状态，浙江凯博的收购在功绩上对永安行也助力赫然。
近日，永安行拟通过刊行股份及支付现款的神色购买上海联适导航本事股份有限公司（以下简称“上海联适”）65%的股份，并召募配套资金。上海联适竖立于2015年，是一家主营智能农机与科罚决策的企业，在农机无东说念主驾驶畛域阐发迥殊。其无东说念主驾驶本事、精密狂妄本事及东说念主工智能算法等哄骗在农机自动驾驶系统畛域，是国内较早推出基于北斗卫星导航的电动地点盘自动驾驶系统居品的企业，其居品已远销至国外多个国度和地区。上海联适在2022年到2024年上半年的贸易收入分袂为3.15亿元、4.22亿元和2.36亿元，净利润分袂为5287万元、6327万元和2731万元。
偷拍走光永安行和上海联适在物联网、导航、定位等本事哄骗方面存在协同空间。如若永安行顺利并购上海联适，通过引入上海联适的导航本事，永安行可能在智能出行科罚决策畛域已毕更大的鄙俗。
更谬误的是，上海联安妥今的盈利智力在并表后不错匡助永安行扭亏。永安行也因此找到了新的盈利点。
并且，这次并购永安行还经营召募配套资金。流程几年的采集损失，永安行的账面资金唯有4.04亿元，而永安行在氢能畛域的布局仍在参加阶段，召募配套资金不仅大概增强其本身的资金实力，还能为氢能源项主张发展注入新的活力。
鉴于永安行的分享单车和氢能业务当今仍处于损失状态，上海联适的并购将成为其主要的盈利扶持。
凭证上海联适的盈利水平，永安行现时48亿元的市值对应其约6000万元的年利润，市盈率高达80倍。尽管上海联适的营收和净利润频年来年增长率最高可达30%，暴露出一定的增长后劲，但短期内难以已毕爆发式增长。80倍的市盈率依然偏高第4色.com，更何况永安行举座盈利水平因分享单车和氢能业务的损失而低于6000万元，这意味着本色市盈率更高，昭着超出了合理的估值范围。