转自：证券时报奇米影视第4色，
证券时报网讯，耿直证券研报指出，1、高景气下券买卖绩弹性可期：1）经纪和两融业务：市集风险偏好回升，客户入金节律加快，助推券商经纪、两融业务回暖；2）代销和公募业务：ETF刊行起量，成为钞票及资管业务新增长点，温柔费率变化；3）投行业务：IPO阶段性收紧已超一年，10月证监会茶话会说起“逐渐IPO常态化”，低基数下股权业务有望边缘诞生，并购重组孝顺增量；4）投资业务：固收如故券商投资主要成就地点，2024年券商加大OCI成就、裁减自营波动；9月末以来部分券商增配职权，成就结构相反启动2025年自营功绩弹性分化。2、2025年预测：供给侧校正酝酿契机，证券行业聚拢度连接进步。1）并购潮从上至下开启，监管荧惑头部券商并购重组、打造寰宇逾越一流投行。频年来券买卖务结构重成本化特征显著，而在证券行业新定位下，头部券商需加强功能性建设；对标寰宇一流，国内券商通过并购整合进步抽象实力，国外业务发展仍有大空间。2）供给侧校正酝酿契机，证券行业聚拢度将连接进步。后续若国泰君安+海通证券整合完成，资产界限将跃居国内第一；行业洗牌中大型券商或变成追逐口头。在股权融资显赫放缓、同行竞争趋烈布景下，并购重构成为进步抽象实力名次的主要时代。3）从交投功绩弹性、供给侧校正双维度选股。预测2025年，货币战略抑止宽松、利率核心连接下行，同期券商供给侧校正、行业聚拢度进步，提议温柔：东方钞票、中信证券、中国星河等。
偷拍图片校对：王蔚